O tendință de impact rar discutată, dar care pare să fi fost amplificată de virusul COVID-19, afectează investițiile în țările care în mod tradițional au atras investitori interesați de minerale și materiale de pământuri rare.
Un proces care este deschis parlamentelor corupte, dictatorilor și guvernelor autoritare a existat de mult, dar astăzi se dezvoltă mai rău pentru companiile care fac investiții de miliarde de dolari în întreprinderi pe termen lung, potrivit expertului Cipher Brief, Norm Roule. Iar ramificațiile sunt uriașe.
Întrebarea acum este ce să facem în legătură cu guvernarea proastă fără resurse de intimidare din țările în curs de dezvoltare și cum să ne asigurăm că impactul acestor investiții asupra mediului este recunoscut și abordat.
Cipher Brief a vorbit cu Roule pentru a înțelege mai bine impactul general al acestei probleme.
Cipher Brief Expert Norm Roule a servit 34 de ani în Agenția Centrală de Informații, gestionând numeroase programe referitoare la Iran și Orientul Mijlociu. A servit ca Manager de Informații Naționale pentru Iran (NIM-I) la Biroul Directorului de Informații Naționale. El se consultă în mod regulat pe probleme legate de energie din regiune.
Rezumatul cifrat: Ce este riscul jurisdicțional și cum are impact asupra investițiilor?
Laminat: Imaginați-vă să investiți într-un proiect minier de mai multe miliarde de dolari într-o altă țară de peste un deceniu. Investiția dvs. se bazează pe un acord cu țara gazdă în care cota dvs. din veniturile din proiect este garantată pentru o perioadă de timp specificată. Dacă va avea succes, proiectul va fi una dintre cele mai mari surse de venit pentru țara gazdă. Acum, imaginați-vă că, atunci când proiectul este finalizat, guvernul gazdă își modifică legile și anunță că trebuie să plătiți o parte mai mare din profituri. În plus, puteți reînnoi licența care vă permite să operați numai dacă acceptați o parte mai mică din venituri, plătiți noi impozite substanțiale, taxe de licență etc. Alternativ, puteți abandona proiectul și vă puteți pierde investiția. Majoritatea companiilor ajung să se conformeze noilor cerințe, deși după lungi negocieri și litigii.
În ultimul deceniu, guvernele au devenit din ce în ce mai obișnuite ca guvernele să afirme un control mai mare asupra resurselor strategice extractive și a fluxurilor de venituri asociate pentru a spori bugetele naționale sau pentru a-și menține puterea.
Abilitarea jurisdicțională și naționalismul resurselor ar trebui considerate elemente inevitabile ale oricărei operațiuni extractive în acele țări care nu dispun de un sistem judiciar transparent, de legi puternice anticorupție, de un sistem legislativ stabil și de o bază economică diversă. Astfel de condiții sunt adesea frecvente în țările dominate de conduceri autoritare, corupte sau populiste. Eșecul comunității internaționale de a răspunde la aceste acțiuni a creat un sentiment de normalizare a exproprierilor. Această tendință nu înseamnă că operațiunile externe nu vor fi profitabile, ci mai degrabă că investitorii trebuie să recunoască faptul că profiturile se vor eroda probabil pe toată durata proiectului.
Rezumatul cifrat: Care sunt beneficiile pentru statele care se angajează în această practică?
Laminat: Exproprierea totală sau treptată oferă un flux constant de venituri care poate fi utilizat pentru a atinge obiectivele politice, a mobiliza sprijinul popular, a construi rețele de patronat și a păstra loialitatea liderilor de afaceri influenți. În același timp, riscurile sunt surprinzător de puține, mai ales dacă procesul de expropriere este bine gestionat. Există puține motive să credem că țările se vor confrunta mai mult decât dificultățile politice bilaterale, iar aici țările – și adesea companiile – sunt reticente să riște o încălcare a relațiilor care ar putea ajunge la o expropriere completă.
Rezumatul cifrat: Există caracteristici în care astfel de evenimente sunt cele mai frecvente?
Laminat: Mă pot gândi la cinci care tind să apară cel mai des:
- O resursă din care țara gazdă derivă sau ar putea obține o parte semnificativă din veniturile sale anuale.
- Țări gazdă dominate de conduceri autoritare sau populiste care exploatează legislativele și rețelele de socializare conforme pentru a facilita noi cereri de venituri sau exproprieri directe.
- O absență a tradițiilor legale stabilite în țara gazdă, a ambiguității de reglementare și a cerințelor naționale pentru transparență în operațiunile comerciale.
- Companii multinaționale fără circumscripție din țara gazdă.
- Țările în care există percepția că beneficiile economice pe termen scurt sau mediu depășesc necesitatea de a oferi investitorilor străini asigurări juridice sau predictibilitate financiară.
Rezumatul cifrat: Sunt investitorii americani singurele grupuri vizate de astfel de acțiuni? Puteți cita câteva exemple și cum s-au jucat?
Laminat: Deloc. În ultimii ani, companiile cu sediul în Statele Unite, Canada, Europa și China au fost toate ținta încălcării jurisdicției.
Permiteți-mi să parcurg o mână de exemple în ultimul deceniu:
- Din 2011, Indonezia a cerut companiilor străine să vândă din ce în ce mai multe cantități semnificative din operațiunile lor locale investitorilor locali, a interzis exporturile de minereu brut pentru a constrânge dezvoltarea prelucrării minerale indigene și a crește redevențele, impozitele și taxele.
- În 2011, guvernul populist bolivian a ordonat revizuirea codului minier al țării pentru a crește veniturile din acest sector. În aprilie 2012, guvernul său a confiscat o mină masivă de zinc și staniu de la conglomeratul elvețian, care a operat proiectul din 2005. Firma elvețiană a susținut că sechestrul a avut loc după ce a fost de acord să crească proprietatea guvernamentală a firmei la fel de mult ca 79 la sută. În același timp, Bolivia a preluat controlul operațiunilor de rețea electrică deținute de o companie spaniolă în care guvernul spaniol deținea o participație de 20%.
- În 2013, Republica Dominicană a informat operatorii de mină că a căutat o revizuire „mai favorabilă” a contractului din 2009 pentru o mină de aur și argint la două săptămâni după ce proiectul de 3,7 miliarde de dolari a ajuns la producția comercială. La scurt timp după aceea, guvernul a oprit transporturile miniere din cauza presupusei hârtii vamale defecte. Lucrările au fost reluate odată ce operatorul de mină a fost de acord că ponderea acestuia din profitul brut va crește de la 37 la 51 la sută, iar compania va crește plățile locale de impozite.
- În 2017, președintele tanzanian, John Magufuli, a anunțat un „război economic” împotriva operatorilor de mine, susținând că aceștia din urmă nu au reușit să plătească redevențe și impozite în valoare de 190 miliarde dolari cu dobânzi și penalități. Guvernul Magufuli a instituit, de asemenea, legislație care impunea renegocierea contractelor și încetarea arbitrajului internațional în dezacorduri. Operațiunile miniere s-au oprit și s-au reluat abia în 2019, după ce compania ar fi furnizat Tanzaniei 300 de milioane de dolari, proprietatea partajată a celor trei mine locale și jumătate din redevențele și distribuțiile de numerar ale minelor.
- În ianuarie 2018, Republica Democrată Congo a autorizat imediat un impozit de 50% asupra superprofiturilor. De asemenea, a permis guvernului să ridice redevențele metalice de la 2% la 10% dacă guvernul a stabilit că mineralul este o „substanță strategică”.
- Kârgâzstanul reprezintă un exemplu excelent al acestei provocări. În 2009, oficialii kârgâzi au obligat o companie canadiană să cedeze o treime din capitalul propriu într-unul dintre cele mai mari zăcăminte de aur din lume. Doi ani mai târziu, oficialii kârgâzi au cerut o creștere a veniturilor din mine, rezultând un dividend special pentru guvern de 33 de milioane de dolari. În septembrie 2017, guvernul și-a majorat de zece ori taxele anuale de mediu. A cerut cu succes o plată anuală de 6 milioane de dolari către Fondul de reabilitare Kumtor, o sumă suplimentară de 50 de milioane de dolari pentru Fondul de dezvoltare a naturii și 10 milioane de dolari pentru Fondul de dezvoltare a cercetării cancerului. În jurul anului 2019, operatorul canadian a acceptat, de asemenea, să aducă contribuții de milioane de dolari la diverse fonduri sociale și de dezvoltare kârgâze.
- Timp de câțiva ani, Papua Noua Guinee și o companie minieră canadiană au fost blocați într-o dispută cu privire la o operațiune veche de 30 de ani pe care operatorii de mină au numit-o „naționalizare fără proces corespunzător”. Problema s-a încheiat cu un acord conform căruia guvernul va primi o pondere semnificativă în operațiune în timp ce companiile străine exploatau mina.
- În ultimii ani, Bostwana, Mali, Mongolia și Zambia au presat, de asemenea, pentru o pondere mai mare din veniturile miniere locale. În acest an au avut loc mai multe incidente de această natură. Chiar luna trecută, China și-a anulat cumpărarea unei mine de aur din Ghana, susținând că actualul său proprietar australian nu a informat-o cu privire la decizia Accra de a rezilia contractul de închiriere a minei.
Rezumatul cifrat: Este posibil să se prezică când vor avea loc aceste acțiuni?
Laminat: În față, companiile înțeleg deja că lucrează într-o lume în care astfel de cereri sunt inevitabile. Concurența internațională în creștere în ceea ce privește metalele pământurilor rare, aurul și alte minerale rare va exacerba această tendință. Cu toate acestea, nu va fi deloc surprinzător faptul că amenințarea naționalismului resurselor tinde să crească odată ce potențialul de venituri este asigurat. Pașii pentru naționalizarea parțială sau completă încep cu o narațiune conform căreia firmele multinaționale bogate au câștigat pe nedrept o cotă nerezonabilă din veniturile din resursele strategice naționale. Astfel de teme pot apărea în timpul alegerilor, perioadelor de populism în creștere sau protestelor de mediu sau sociale ale cetățenilor aflați în dificultate din regiunile bogate în resurse. Guvernele gazdă armează cu ușurință mesajul pe rețelele de socializare și în narațiunile campaniei partidului, care pretind îngrijorări de mediu sau furtul resurselor naționale de către companiile multinaționale.
Cipher Brief este mândru să prezinte un Summit internațional complet virtual. Alăturați-vă pentru trei zile de sesiuni conduse de experți despre China, alianțe occidentale, informații, spațiu și tehnologii emergente. Înregistrarea este gratuită pentru membrii Cipher Brief. Vedeți cum vă aduce 10 USD pe lună pe cei mai experimentați experți în securitate națională.
În același timp, prețurile ridicate ale mărfurilor nu sunt întotdeauna un factor determinant. În perioadele cu prețuri ridicate, este probabil ca guvernele gazdă să solicite o mușcătură mai semnificativă dintr-o plăcintă mai mare. Cu toate acestea, intervențiile nu se încheie atunci când prețurile resurselor scad. În schimb, liderii presați financiar vor căuta în mod inevitabil să susțină fluxurile de venituri în detrimentul investitorilor străini. În sfârșit, resursele extractive sunt, de asemenea, inerente, neregenerabile și, în timp, extracția devine mai costisitoare. Aceste considerații împreună încurajează inevitabil liderii locali să solicite concesii contractuale, mai ales atunci când producția de proiecte atinge sau este pe cale să-și atingă potențialul maxim.
Rezumatul cifrat: Cum răspund companiile?
Laminat: Investitorii externi posedă puține instrumente utile pentru a contracara naționalismul resurselor. Spre deosebire de industriile tradiționale, oportunitățile de resurse strategice sunt puține. Ele nu pot fi recreate în alte jurisdicții, limitând amenințarea că investitorii se vor retrage pentru a căuta geografie cu un guvern mai conform. Industriile extractive implică, de asemenea, în mod inerent proiecte cu intensitate de capital, care trebuie pierdute în cazul în care un proprietar străin se rupe de țara gazdă. Din ce în ce mai mult, se pare că cele mai bune companii pot face să se angajeze în negocieri sau litigii, în speranța că țara gazdă va reduce cererile de susținere a operațiunilor sau va evita daunele reputaționale din alte sectoare.
Prin urmare, întrebarea devine: cum depășesc companiile acest risc?
Pentru acces la restul acestui brief la nivel de expert, abonați-vă la The Cipher Brief. Doar 10 USD / lună oferă acces complet la tot conținutul nostru la nivel de expert.