Printre cele mai mari forțe care afectează prețurile acțiunilor se numără inflația, ratele dobânzilor, obligațiunile, mărfurile și valutele. Uneori, piața de valori se inversează brusc, urmată de obicei de explicații publicate formulate pentru a sugera că observația ascuțită a scriitorului i-a permis să prezică evoluția pieței. Asemenea circumstanțe îi lasă pe investitori oarecum uimiți și uimiți de cantitatea infinită de intrări faptice continue și de interpretări infailibile necesare pentru a evita infruntarea pieței. Deși există surse continue de input de care cineva are nevoie pentru a investi cu succes pe piața de valori, acestea sunt limitate. Dacă mă contactați pe site-ul meu web, voi fi bucuros să vă împărtășesc câteva. Totuși, ceea ce este mai important este să existe un model robust pentru interpretarea oricăror informații noi care apar. Modelul ar trebui să ia în considerare natura umană, precum și forțele majore ale pieței. Următorul este un model ciclic de lucru personal care nu este nici perfect, nici cuprinzător. Este pur și simplu o lentilă prin care pot fi privite rotația sectorului, comportamentul industriei și schimbarea sentimentului pieței.
Ca întotdeauna, orice înțelegere a piețelor începe cu trăsăturile umane familiare ale lăcomiei și fricii, împreună cu percepțiile despre ofertă, cerere, risc și valoare. Accentul este pus pe percepțiile în care percepțiile de grup și cele individuale diferă de obicei. Se poate baza pe investitori să caute cea mai mare rentabilitate pentru cel mai mic risc. Piețele, reprezentând comportamentul grupului, pot fi bazate pe reacții excesive la aproape orice informație nouă. Revenirea sau relaxarea ulterioară a prețului face să pară că răspunsurile inițiale nu au de făcut nimic. Dar nu, percepțiile de grup oscilează pur și simplu între extreme și urmează prețurile. Este clar că piața generală, așa cum se reflectă în mediile majore, afectează mai mult de jumătate din prețul unei acțiuni, în timp ce câștigurile reprezintă cea mai mare parte din restul.
Având în vedere acest lucru, prețurile acțiunilor ar trebui să crească odată cu scăderea ratelor dobânzilor, deoarece devine mai ieftin pentru companii să finanțeze proiecte și operațiuni care sunt finanțate prin împrumuturi. Costurile mai mici ale împrumuturilor permit câștiguri mai mari care măresc valoarea percepută a unui stoc. Într-un mediu cu dobândă scăzută, companiile se pot împrumuta prin emiterea de obligațiuni corporative, oferind rate ușor peste rata medie a Trezoreriei, fără a suporta costuri excesive de împrumut. Deținătorii de obligațiuni existenți își păstrează obligațiunile într-un mediu de scădere a ratei dobânzii, deoarece rata rentabilității pe care o primesc depășește orice este oferit în obligațiunile nou emise. Acțiunile, mărfurile și prețurile obligațiunilor existente tind să crească într-un mediu de scădere a ratei dobânzii. Ratele împrumuturilor, inclusiv creditele ipotecare, sunt strâns legate de rata dobânzii pe 10 ani a Trezoreriei. Când ratele sunt scăzute, împrumuturile cresc, punând efectiv mai mulți bani în circulație, cu mai mulți dolari urmărind o cantitate relativ fixă de acțiuni, obligațiuni și mărfuri.
Comercianții de obligațiuni compară continuu randamentele ratei dobânzii pentru obligațiuni cu cele pentru acțiuni. Randamentul stocului este calculat din raportul P/E reciproc al unui stoc. Câștigurile împărțite la preț oferă randamentul câștigului. Presupunerea aici este că prețul unei acțiuni se va muta pentru a reflecta câștigurile sale. Dacă randamentele acțiunilor pentru S&P 500 în ansamblu sunt aceleași cu randamentele obligațiunilor, investitorii preferă siguranța obligațiunilor. Prețurile obligațiunilor cresc apoi și prețurile acțiunilor scad ca urmare a mișcării banilor. Pe măsură ce prețurile obligațiunilor tranzacționează mai sus, datorită popularității lor, randamentul efectiv pentru o anumită obligațiune va scădea deoarece valoarea nominală a acesteia la scadență este fixă. Pe măsură ce randamentele efective ale obligațiunilor scad în continuare, prețurile obligațiunilor depășesc și acțiunile încep să pară mai atractive, deși la un risc mai mare. Există o relație inversă oscilativă naturală între prețurile acțiunilor și prețurile obligațiunilor. Pe o piață de valori în creștere, echilibrul a fost atins atunci când randamentele acțiunilor par mai mari decât randamentele obligațiunilor corporative, care sunt mai mari decât randamentele obligațiunilor de trezorerie, care sunt mai mari decât ratele contului de economii. Ratele dobânzilor pe termen lung sunt în mod natural mai mari decât ratele pe termen scurt.
Adică până la introducerea prețurilor mai mari și a inflației. Având o ofertă crescută de monedă în circulație în economie, datorită creșterii împrumuturilor în condițiile stimulentelor cu dobândă scăzută, determină creșterea prețurilor mărfurilor. Modificările prețurilor mărfurilor pătrund în întreaga economie și afectează toate bunurile dure. Rezerva Federală, înregistrând o inflație mai mare, crește ratele dobânzilor pentru a elimina excesul de bani din circulație și, sperăm, să reducă din nou prețurile. Costurile de împrumut cresc, ceea ce îngreunează strângerea de capital pentru companii. Investitorii în acțiuni, percepând efectele ratelor mai mari ale dobânzilor asupra profiturilor companiei, încep să își reducă așteptările privind câștigurile și prețurile acțiunilor scad.
Deținătorii de obligațiuni pe termen lung țin cont de inflație, deoarece rata reală de rentabilitate a unei obligațiuni este egală cu randamentul obligațiunii minus rata estimată a inflației. Prin urmare, creșterea inflației face obligațiunile emise anterior mai puțin atractive. Departamentul de Trezorerie trebuie să mărească apoi cuponul sau rata dobânzii la obligațiunile nou emise pentru a le face atractive pentru noii investitori în obligațiuni. Cu rate mai mari la obligațiunile nou emise, prețul obligațiunilor cu cupon fix existente scade, determinând și ratele efective ale dobânzilor să crească. Deci, atât prețurile acțiunilor, cât și ale obligațiunilor scad într-un mediu inflaționist, mai ales din cauza creșterii anticipate a ratelor dobânzilor. Investitorii interni în acțiuni și deținătorii existenți de obligațiuni consideră că ratele dobânzilor în creștere sunt ursuse. Investițiile cu randament fix sunt cele mai atractive atunci când ratele dobânzilor scad.
Pe lângă faptul că există prea mulți dolari în circulație, inflația poate fi crescută și printr-o scădere a valorii dolarului pe piețele valutare. Cauza scăderii recente a dolarului este percepția privind scăderea valorii sale din cauza deficitelor naționale continue și a dezechilibrelor comerciale. Mărfurile străine, în consecință, pot deveni mai scumpe. Acest lucru ar face produsele americane mai atractive în străinătate și ar îmbunătăți balanța comercială a SUA. Cu toate acestea, dacă înainte de a se întâmpla acest lucru, investitorii străini sunt percepuți că găsesc investițiile în dolari americani mai puțin atractive, punând mai puțini bani pe piața de valori din SUA, o problemă de lichiditate poate duce la scăderea prețurilor acțiunilor. Tulburările politice și incertitudinea pot determina, de asemenea, scăderea valorii valutelor și creșterea valorii mărfurilor dure. Stocurile de mărfuri se descurcă destul de bine în acest mediu.
Rezerva Federală este văzută ca un gardian care merge pe o linie fină. Poate crește ratele dobânzilor, nu numai pentru a preveni inflația, ci și pentru a face ca investițiile americane să rămână atractive pentru investitorii străini. Acest lucru se aplică în special băncilor centrale străine care cumpără cantități uriașe de Trezorerie. Preocuparea cu privire la creșterea ratelor îi face atât pe deținătorii de acțiuni, cât și pe cei de obligațiuni din motivele menționate mai sus, iar pe deținătorii de acțiuni din încă un motiv. Dacă creșterea ratelor dobânzilor scot prea mulți dolari din circulație, aceasta poate provoca deflație. Companiile nu pot vinde produse la orice preț și prețurile scad dramatic. Efectul rezultat asupra stocurilor este negativ într-un mediu deflaționist din cauza unei simple lipse de lichiditate.
Pe scurt, pentru ca prețurile acțiunilor să se miște fără probleme, percepțiile despre inflație și deflație trebuie să fie echilibrate. O perturbare a acestui echilibru este de obicei văzută ca o modificare a ratelor dobânzii și a cursului valutar. Prețurile acțiunilor și obligațiunilor oscilează în mod normal în direcții opuse din cauza diferențelor de risc și a echilibrului schimbător dintre randamentele obligațiunilor și randamentele aparente ale acțiunilor. Când îi găsim în mișcare în aceeași direcție, înseamnă că are loc o schimbare majoră în economie. O scădere a dolarului american ridică temeri cu privire la rate mai mari ale dobânzilor, care afectează negativ prețurile acțiunilor și obligațiunilor. Dimensiunile relative ale capitalizării pieței și tranzacționării zilnice ajută la explicarea de ce obligațiunile și valutele au un impact atât de mare asupra prețurilor acțiunilor. În primul rând, să luăm în considerare capitalizarea totală. În urmă cu trei ani, piața de obligațiuni era de 1,5 până la 2 ori mai mare decât piața de valori. În ceea ce privește volumul de tranzacționare, raportul zilnic de tranzacționare al valutelor, trezoreriei și acțiunilor era atunci de 30:7:1.