Președintele Trump, disponibilitatea de a folosi tarife coercitive prezintă o amenințare profundă pentru ordinea economică și politică postbelică, introducând o imprevizibilitate în comerțul global care îngreunează partenerii comerciali să știe să reacționeze – și aproape imposibil de planificat întreprinderilor.
Dar el nu este singurul pericol cu care se confruntă economia mondială și poate nu este chiar cel mai mare. Acesta poate fi președintele Xi Jinping din China, a cărui politici industriale și economice mai strategice și calibrate sunt în mod fundamental distorsionante și dăunând comerțului global.
Comerțul se referă de obicei la combinația de importuri și exporturi. Dar domnul XI a susținut această idee, schimbând radical interacțiunea comercială a Chinei cu restul lumii, cel puțin atunci când vine vorba de mărfuri fabricate. În ultimii șase ani, importurile Chinei de astfel de bunuri au crescut cu o medie de doar 15 miliarde de dolari pe an, în esență, nu se schimbă deloc atunci când se ține cont de inflație. Exporturile sale fabricate, pe de altă parte, au crescut de peste 10 ori mai rapid, cu peste 150 de miliarde de dolari pe an. Când vine vorba de mărfuri fabricate, comerțul cu China este practic o stradă unidirecțională.
China domină acum producția globală, iar excedentul său comercial pitici cel mai mare condus de Germania și Japonia în timpul epocilor lor de supremație export postbelică. Țările din întreaga lume obțin produse chinezești ieftine, dar nu pot vinde aproape la fel de multe din China. Sectoarele lor de export doare – vezi Germania – și nu angajează.
De ce face domnul Xi asta? Pentru a compensa administrarea greșită a guvernului chinez asupra economiei sale interne.
Rădăcinile problemei se întorc la criza financiară globală din 2008. Criza a determinat scăderea exporturilor chineze. Guvernul ar fi putut compensa acest lucru prin consolidarea capacității consumatorilor chinezi de a cumpăra produsele țării prin politici care susțin veniturile gospodărești și prin reducerea impozitelor grele pe lucrătorii cu salarii mici și consumul intern care finanțează statul Chinei. Acest lucru ar fi ajutat China să treacă la un model economic mai durabil, care este echilibrat între industrie, comerț, investiții și cheltuieli pentru consumatori.
Liderii chinezi au optat în schimb pentru a îmbina economiile uriașe ale țării într -un imens boom al investițiilor. Au fost construite noi poduri, drumuri și, mai ales, apartamente, iar toată construcția și activitatea economică aferentă a permis Chinei să se bazeze puțin mai puțin pe exporturile de creștere. Dar acest lucru a creat o bulă imobiliară, iar când domnul XI a răspuns prin crăparea sectorului locuințelor în 2020, a declanșat o încetinire a proprietății adânci care a persistat.
Răspunsul domnului Xi la pandemia Covid a jucat și un rol. Pentru a amortiza șocul economic al pandemiei, economiile avansate din întreaga lume și -au deschis cărțile de cecuri guvernamentale pentru a sprijini cheltuielile consumatorilor. Singura economie majoră care nu a făcut măsuri semnificative pentru a -și stimula economia și a sprijini gospodăriile a fost țara în care virusul a luat mâna pe prima dată: China. El se opune ideologic la reducerea verificărilor guvernamentale sau a oricărui alt lucru care să lovească de welfarism, crezând că stimulul consumatorului – spre deosebire de investiții – nu generează nicio valoare de durată. Așa că, în timp ce consumatorii din Statele Unite și în alte părți au început din nou să cheltuiască, inclusiv la importurile chinezești, China a putut să se recupereze pe spatele verificărilor de stimulare ale altor țări, în timp ce a aruncat totul în construirea sectorului său de producție pentru a înlocui creșterea că proprietatea nu a fost furnizarea.
Cu alte cuvinte, domnul XI face ca partenerii și concurenții din China să plătească pentru pariul greșit al guvernului asupra bunurilor imobiliare și pentru eșecul său pe termen lung de a consolida cheltuielile gospodăriilor chineze.
China importă mărfuri și resurse naturale, cum ar fi uleiul de ulei și minereu de fier, precum și semiconductori avansați pe care nu și -a dat seama cum să inginer. Dar dominanța Chinei în producție și exporturi nu poate fi supraevaluată.
Luați automobile, ancora atâtor sectoare de fabricație ale țării industrializate pentru secolul trecut. În urmă cu aproximativ 20 de ani, China a fost un nonfactor în autovehicul. Până în 2018, avea capacitatea de a produce 40 de milioane de mașini cu benzină pe an, cu mult mai mult decât cele 25 de milioane de economie necesare. De atunci, a adăugat, datorită în parte subvențiilor guvernamentale substanțiale pentru industrie, capacitatea de a face 20 de milioane de vehicule electrice anual, un număr care poate crește în curând la 30 de milioane. Cererea anuală a automobilelor globale este de 90 de milioane de mașini; China are capacitatea de a produce aproximativ două treimi din asta.
Acest model este replicat în sector după sector. China produce în mod obișnuit mai mult de jumătate din oferta globală de oțel, mai mult de jumătate din aluminiul mondial și mai mult de jumătate din navele lumii. În sectoarele tehnologiei curate, cum ar fi celulele solare și bateriile, China poate produce mulți multipli de cerere globală actuală și există temeri că ar putea reproduce aceste succese în memorie și cipuri auto. Mai mult decât atât, China a compensat parțial scăderea cererii interne de oțel (cauzată de implozia locuințelor) prin subvenționarea clădirii și echiparea de noi fabrici care folosesc oțel intern în eliminarea exporturilor mai fabricate pentru piețele de peste mări.
Cu toate acestea, volumul de export chinez crește de trei ori mai rapid decât comerțul global. Aceasta înseamnă că succesul Chinei vine direct în detrimentul producătorilor din alte țări, care nu pot concura din ce în ce mai mult și nu se confruntă cu presiunea pentru a abandona sectoarele pe care le vizează China. Cu piața imobiliară din China încă în Doldrums, modelul nu arată semne de schimbare. Acest lucru indică o economie mondială în care China nu are nevoie de contribuțiile industriale ale altor țări, lăsând în același timp aceste țări dependente de mărfurile fabricate de chinezi-și vulnerabile la presiunea politică și economică din Beijing.
Tarifele domnului Trump compun problema. Nu sunt atât de multe tarife care reprezintă o amenințare. Chiar și o schimbare mare a politicii americane, cum ar fi tariful universal de 10 la sută la importurile pe care le -a propus în timpul campaniei prezidențiale, probabil că nu ar supăra în mod fundamental comerțul global, atât timp cât s -a oprit acolo. Consumatorii americani s -ar confrunta cu prețuri mai mari, iar exportatorii americani s -ar confrunta cu represalii din alte țări. Dar Statele Unite vor continua să importe foarte mult, producătorii din întreaga lume ar putea completa unele dintre piețele pierdute de exportatorii americani, iar partenerii comerciali ar putea planifica pentru toate acestea.
Dar imprevizibilitatea domnului Trump face ca acest tip de planificare să fie extrem de dificil. Și dacă elimină Statele Unite din comerțul mondial, nu există alte țări care să absoarbă în mod rezonabil toate exporturile Chinei. Economia Europei este blocată, iar economiile mari emergente precum India și Brazilia sunt îngrijorate de faptul că importurile chineze își subcotă sectoarele de producție. Fără priza pe care o oferă piețele globale, China ar fi blocată. Singura cale de ieșire ar fi ca domnul Xi să facă un fel de schimbări fundamentale în economia Chinei, cu care pare mort.
Domnul XI are o viziune unidirecțională asupra comerțului. Domnul Trump sună adesea ca și cum nu crede în niciun comerț. Între ei doi, economia globală este într -o plimbare aspră.
Brad Setser este un coleg senior la Consiliul pentru relații externe și autorul blogului „Follow the Money”. El a ocupat anterior ca consilier principal al reprezentantului comerțului Statelor Unite și secretar adjunct adjunct la Departamentul Trezoreriei, printre alte funcții guvernamentale americane.
The Times este angajat să publice o diversitate de scrisori la editor. Am dori să auzim ce credeți despre acest lucru sau despre oricare dintre articolele noastre. Iată câteva Sfaturi. Și iată e -mailul nostru: litere@nytimes.com.
Urmați secțiunea de opinie New York Times Facebook, Instagram, Tiktok, Bluesky, WhatsApp şi Fire.