Introducere
Fuziunile și achizițiile sunt adesea o parte foarte importantă a creșterii afacerii sau a recoltării acestora. Din păcate, multe dintre aceste fuziuni și achiziții nu au succes. Unii nu ajung la faza de execuție din cauza eșecului negocierii.
Pe parcursul a mai bine de un deceniu, Ventex Corporation a observat și a oferit consiliere cu privire la strategiile de ieșire pentru companii. De asemenea, compania a facilitat diverse fuziuni și achiziții. Acest studiu de caz subliniază importanța unei strategii de fuziuni și achiziții bine gândite și executate. Acesta arată cum problemele aparente mici pot scufunda negocierile de fuziune și achiziție sau executarea acestora. Următoarele motive pentru eșec (cu cazurile corespunzătoare) sunt discutate:
- Necinste.
- Încrederea pe proprietari.
- Eroare de integrare a sistemului.
Necinste
Necinstea nu este durabilă. Principiul de bază susține: „poți păcăli toți oamenii uneori și pe unii oameni tot timpul, dar nu poți păcăli toți oamenii tot timpul”. Faptele importante care sunt convenabil lăsate afară în discuții sau necinste directă au tendința de a reveni și bântuie partea vinovată.
Unicul proprietar al unui mic, dar extrem de profitabil și de succes companie de producție a decis la vârsta de 55 de ani să părăsească o fuziune și achiziție. Datorită naturii specializate a afacerii, a avut un sens strategic extraordinar ca o entitate foarte mare listată să achiziționeze această companie. Au primit cifrele reale de la antreprenor și au fost foarte impresionați și dornici să facă o afacere. Din păcate, o analiză ulterioară a arătat că antreprenorul a folosit un set diferit de conturi pentru primitorul veniturilor pentru a plăti mai puține taxe. Diferența a fost considerabilă și marea companie a decis să se retragă din negocieri. Buna guvernare corporativă și responsabilitatea lor publică nu le-au permis să plătească mult mai mult pentru companie decât au arătat situațiile financiare oficiale. Necinstea (cu perceptorul veniturilor) a fost, de asemenea, o preocupare serioasă.
Înșelând receptorul, antreprenorul a pierdut o oportunitate excelentă de a ieși. De asemenea, a pierdut o compensație bănească excelentă. Acest lucru ar fi fost mult mai mult decât banii din impozite pe care nu i-a plătit. În prezent are probleme serioase cu receptorul care îl țin treaz noaptea – într-un moment în care chiar ar putea culege beneficiile construirii unei afaceri de succes.
Încrederea pe proprietari
Antreprenorii tind să iubească sentimentul de libertate și să dețină controlul. Destul de des ei nu deleg suficient. Acest lucru se poate datora faptului că cunoștințele rezidă în experiența lor, nu există candidați potriviți, afacerea este prea mică, proprietarii prea ocupați sau nu știu cum să facă. Din păcate, valoarea potențială a afacerii este mai mică în această situație decât ar fi altfel. Pentru a crește valoarea, trebuie implementat un sistem în care să nu se bazeze prea mult pe proprietari.
Acest fenomen este foarte răspândit în afacerile antreprenoriale. Am văzut mulți proprietari de afaceri frustrați în acest sens, în special în sectoarele de servicii (cum ar fi formarea și consultanța). Unul dintre clienții noștri cei mai puternici care au această problemă este, totuși, în producție. Această companie este o companie puternică de dimensiune medie și bine respectată. Compania este handicapată în negocierile de fuziune și achiziție din cauza accentului puternic pus pe antreprenori. Toți potențialii achizitori doresc ca proprietarii să rămână pentru perioade foarte lungi și, de asemenea, sunt dispuși să plătească doar un multiplu mai mic pentru companie din cauza acestei dependențe.
Neavând un sistem adecvat, în care succesorii sunt instruiți corespunzător, acești antreprenori foarte talentați și de succes au pierdut mai multe oportunități de a recolta printr-o fuziune și achiziție. Compania lor valorează, de asemenea, mai puțin decât ar putea fi altfel.
Eroare de integrare a sistemului
În timpul procesului de fuziune și achiziție, companiile tind să se concentreze pe beneficiile și sinergiile percepute, pe contracte, pe obținerea unei afaceri bune și să se asigure că totul este așa cum pare să fie (printr-o due diligence). Integrarea sistemelor este adesea văzută ca o problemă de rezolvat după încheierea tranzacției. Multe companii fuzionate renunță din cauza problemelor de integrare a sistemului.
Unul dintre clienții noștri, o companie IT mijlocie a fuzionat cu o mare companie listată. Compania listată era pe cale de achiziție și a cumpărat mai multe companii IT. Au decis că este important ca toată lumea să fie în sistemul lor IT. Integrarea sistemelor – fuzionarea mai multor sisteme IT (care a fost personalizată pentru a se potrivi companiilor individuale) – dovadă că este prea mult. Conducerea diferitelor companii a petrecut cea mai mare parte a timpului pe acest lucru (și pe raportare). Nu au avut timp să-și petreacă punctele forte – rațiunea din spatele fuziunilor. Marea companie a fost în cele din urmă lichidată și toți ceilalți au pierdut.
Neplanificarea corectă a integrării sistemului – sau conceperea unui sistem în jurul acestuia – a costat scump compania listată. Clientul nostru a primit o sumă inițială bună, dar multe vise au fost spulberate. Nici marele câștig final nu s-a materializat (prin această afacere).
rezumat
O fuziune și achiziție poate fi o nouă dimensiune minunată în care se mută o afacere. Este, totuși, important să nu intri în ea orbește. O fuziune și o achiziție ar trebui gestionate cu sârguință (de preferință ca proiect) și problemele potențiale trebuie abordate.
Aparent lucruri mici pot face diferența între succes și eșec. Acest studiu de caz evidențiază problemele asociate cu necinsterea, dependența de proprietar și integrarea sistemului. Am văzut, de asemenea, multe fuziuni și achiziții eșuate din cauza unor factori precum lăcomia, lipsa managementului riscului și culturile care sunt incompatibile (unde nu este utilizat un management adecvat al schimbării).
Copyright© 2008 – Wim Venter