Sfârșitul unei ere cu arestarea președintelui Grupului HNA | Știri despre faliment Stiri Sud

În perioada sa de glorie, cu mai puțin de un deceniu în urmă, Chen Feng părea un om de neoprit în misiunea de a cuceri lumea.

HNA Group Co., conglomeratul întins Chen și regretatul său partener Wang Jian au contribuit la începerea funcției de Hainan Airlines în 1993, devenind purtătorul de etalon al unei cabale de companii care au ridicat activele de trofee din SUA în Europa. Valul lor de achiziții a simbolizat sosirea China Inc. pe scena mondială. Curțat de Wall Street, magnatul care pătrunde la nivel mondial a păstrat, de asemenea, lideri puternici, inclusiv președintele Xi Jinping și David Cameron, fostul prim-ministru britanic.

Apoi, totul sa prăbușit sub unul dintre cei mai mari munți de datorii corporative din lume. Pandemia a reprezentat un efort de moarte pentru HNA, care se luptase deja să vândă active pe măsură ce datoriile sale se apropiau. Confiscate efectiv în februarie 2020 de guvernul insulei Hainan din China, unde își are sediul, companiile de aviație și turism ale grupului au fost paralizate de oprirea călătoriilor și este acum restructurată.

Deja abandonat în timp ce oficialii s-au mutat, Chen, în vârstă de 68 de ani, a ajuns la sfârșitul liniei. Președintele a fost reținut împreună cu directorul executiv al HNA, Tan Xiangdong, pentru infracțiuni nespecificate, a declarat compania vineri târziu, prinsă în urma represiunii corporative a Beijingului. De asemenea, vine ca un alt conglomerat puternic îndatorat, China Evergrande Group, se confruntă cu o estimare financiară care se desfășoară pe piețele globale și ridică întrebări dacă Beijingul va intra.

Industrii critice

Chen și grupul său au fost printre nenumăratele miliardari și imperii de afaceri care au apărut în deceniile de liberalizare ale Chinei de la moartea lui Mao Zedong. În timp ce statul a atins adesea politici favorabile și a folosit companiile pentru a avansa țara în industriile critice, Partidul Comunist rămâne necăjit asupra puterii exercitate de afaceri și a potențialei sale amenințări la adresa stabilității financiare. Este o precauție care se desfășoară acum în controlul Alibaba Group Holding Ltd., Didi Global Inc. și alții.

Dar, spre deosebire de giganții tehnologici – al căror succes și control al datelor mari le-au făcut o țintă – HNA a atras atenția guvernului dintr-un motiv diferit. Sub conducerea lui Chen și Wang, grupul a profitat de creditul ușor care s-a învârtit în China în cei douăzeci de ani pentru a finanța o serie de achiziții în străinătate. Oferte în valoare de peste 40 de miliarde de dolari au inclus mize semnificative în Deutsche Bank AG și Hilton Worldwide Holdings Inc., proprietăți de lux, cum ar fi terenuri de golf, hoteluri de referință pe șase continente și zgârie-nori de 648 de metri 245 Park Avenue din Manhattan.

Când Beijingul a devenit conștient de riscurile unei astfel de fugi de capital și de pârghie, a început să se oprească asupra marilor dobânditori. Anbang Insurance Group, proprietarul hotelului Waldorf Astoria din New York, a fost confiscat de guvern în 2018. Dezmembrarea HNA cu mișcare lentă a început la scurt timp după aceea, renunțând la active, pe măsură ce rambursările datoriilor aveau loc. Grupul încă se confruntă cu creanțe de cel puțin 63 miliarde dolari.

„Chen a împărtășit aceeași strategie a multor oameni de afaceri cu legături politice – și-au folosit legăturile pentru a împrumuta cât mai mulți bani de la instituțiile financiare de stat”, a spus Victor Shih, profesor asociat specializat în politici financiare chineze și politici de elită la University of California San Diego, a declarat într-un interviu înainte de detenția lui Chen. „Modul în care aceste conglomerate au folosit efectul de levier pentru a plăti rapid activele de peste mări nu a fost sustenabil și a dus la o dezaprobare catastrofală.”

Datoria a fost piatra de temelie pentru ambițiile lui Chen și Wang. Amândoi budiști devotați și-au pus în vedere HNA devenind una dintre companiile de top din Fortune 500. Extinderea alimentată de credite a ajutat conglomeratul să crească 183 de locuri până la 170 până în 2017, dar și-a sigilat soarta în câteva luni, datoriile ajungând la peste 93 USD miliarde în anul următor.

Născut în centrul de exploatare a cărbunelui din China, Shanxi, Chen a crescut la Beijing și a absolvit Colegiul Lufthansa pentru Managementul Transportului Aerian din Germania. A ocupat funcții la Administrația Aviației Civile din China și la Biroul Național de Reglementări Aeriene înainte de a se aventura în sectorul privat. În jurul anului 1990, a ajutat la înființarea unei companii care mai târziu a devenit pilotul HNA Hainan Airlines Holding Co., în timp ce era consilier în afaceri aviatice al guvernatorului Hainan.

În primele zile ale creșterii sale, HNA a reușit să-l securizeze pe miliardarul George Soros în calitate de investitor, ceea ce a fost o lovitură de stat pentru o mică companie aeriană regională, cu doar 10 milioane de yuani (1,5 milioane de dolari) de sprijin guvernamental la acea vreme. Chen a devenit rapid toastul pentru noua comunitate de afaceri din China, cultivând o imagine dinamică și accesibilă în interviuri. El servea băuturi și gustări pe zborurile Hainan Air, pozând pentru camere.

Chen a fost un „vorbitor incredibil de eficient și un vânzător eficient pentru HNA și aspirațiile sale”, a spus William Kirby, profesor la Harvard Business School care îl cunoaște pe Chen de ani de zile și l-a invitat să vorbească la mai multe dintre cursurile sale.

Strategia gulerului

Ambițiile HNA de a depăși aviația – și limitele Chinei – au început în 2007, când a cumpărat SA Sode Hotel din Belgia, unul dintre primele sale active de peste mări. Au urmat mai multe tranzacții, inclusiv investiția în Deutsche Bank AG, care l-a făcut cel mai mare acționar al creditorului german la acea vreme. Miza a implementat atunci o strategie de „guler” populară pentru achizitorii chinezi cu pârghie și a văzut că HNA deține cea mai mare parte a participațiilor sale prin contracte derivate cunoscute sub numele de opțiuni put.

Chen a fost dezamăgit de datoria acumulată. Într-un interviu acordat radiodifuzorului de stat China Central Television în 2004, el a comparat faimosul efect de levier cu păduchii. Când ai atât de multe, „nu mai simți mâncărime. Când ai împrumutat atât de mult, poți adormi noaptea ”.

Luptele financiare ale conglomeratului au început să apară la mijlocul anului 2017. HNA, Anbang și alții au început să-și vândă activele, desfășurând unele dintre cele mai mari cumpărături pentru a rambursa datoriile. Deși oamenii familiarizați cu discuțiile din 2018 au declarat că liderii de top din China au fost de acord să ajute HNA să strângă fonduri, oferind o plasă de siguranță, care nu s-a concretizat.

Prea repede

„HNA se extindea mai repede decât expertiza managementului”, a declarat Warut Promboon, partener executiv la firma de cercetare a creditelor din Hong Kong, Bondcritic Ltd. „Guvernul a folosit HNA pentru a extinde influența Chinei, dar a trebuit să meargă mână în mână cu sănătatea companiei. ”

Turbulențele s-au adâncit în iulie 2018, când Wang a murit în vacanță în sudul Franței. Avea 57 de ani. Poliția locală a declarat că co-președintele HNA a căzut de la o înălțime de 15 metri (49 de picioare) în timp ce își făcea fotografia în satul Bonnieux. Câteva luni mai târziu, cotidianul francez Liberation a raportat că incidentul s-a sinucis.

Moartea lui Wang a oferit un strat suplimentar de intrigă în jurul HNA, care se confrunta cu o creștere a întrebărilor despre structura sa de proprietate și despre presupusele sale legături financiare cu liderii Partidului Comunist. Conexiunea percepută cu puterea le-a dat unor investitori în obligațiuni un sentiment de siguranță că Beijingul va veni în salvarea HNA dacă ar avea vreodată probleme cu datoria sa.

În curând, acești investitori vor afla că optimismul lor a fost pierdut. De când autoritățile au preluat controlul asupra HNA și l-au investit în restructurare, au apărut acuzațiile de gestionare defectuoasă financiară în regimul inițial.

În cadrul depunerilor de schimb din februarie, trei unități HNA au susținut că unii acționari și afiliați au deturnat cel puțin 63 miliarde de yuani (9,7 miliarde de dolari) din fonduri și că nu au reușit să dezvăluie circa 46 miliarde de yuani în garanții pentru datorii. Sâmbătă, a doua zi după dezvăluirea detenției lui Chen, revista chineză Caixin a raportat zeci de tranzacții cu părți afiliate, unele dintre ele legate de achizițiile HNA din străinătate, nu au fost dezvăluite pe deplin autorităților de reglementare.

Un studiu al înregistrărilor companiei și al interviurilor cu mai mulți foști și actuali directori, a constatat că Chen, împreună cu Wang și mai mulți directori superiori, dețineau companii care erau controlate sau investite în membrii familiei care desfășurau afaceri cu HNA, a spus Caixin. Rețeaua complexă de tranzacții cu părți afiliate a însemnat că HNA ar fi putut plăti cu până la 50% mai mult decât concurenții pentru materialele de aviație și cu 10% mai mult pentru avioane, a spus Caixin un fost executiv HNA care nu a fost identificat.

Reprezentanții pentru HNA au refuzat să comenteze.

Buddha șezut

Cu Chen acum în custodia poliției cu Tan – un cetățean american, conform depunerilor către Securities and Exchange Commission – HNA este ferm în mâinile guvernului. Sediul său din Hainan, a cărui faimoasă formă este adesea comparată cu un Buddha șezut de către mass-media locală, este acum aglomerat de oficiali, care au negociat vânzarea participațiilor în companiile sale aeriene și aeroportuare la începutul acestei luni și intenționează să restructureze grupul în patru afaceri independente unități.

În timp ce fiul său Chen Xiaofeng rămâne membru al consiliului, detenția bătrânului Chen îl elimină de HNA. Tratamentul său are similarități cu cel al fostului președinte al lui Anbang, Wu Xiaohui, care a fost condamnat la 18 ani de închisoare în 2018 pentru înșelăciune și delapidare.

Mai multe companii care sunt extrem de pârghiate ar putea îndeplini soarta HNA, a declarat Warut, de la Bondcritic.

„Fără o garanție explicită, nu ar fi trebuit să se aștepte ca guvernul să vină pentru a salva compania”, a spus el. HNA „stabilește prioritatea conform căreia companiile pot suferi restructurări, astfel încât investitorii știu că aceste lucruri s-ar putea întâmpla multor companii din China”.

.

Sursa

FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR FREE ROBUX GENERATOR